1987年のストックマーケットクラッシュとコカ・コーラ

1987年、株式市場は「ブラックマンデー」として今も語り継がれる暗黒の一日を経験しました。この年の秋、アメリカの株価は急速かつ激しく下落し、その影響は全世界の主要な株式市場へと波及しました。この時、一部の投資家たちは、市場全体が恐慌状態に陥る中で、個々の株式の価値を見極め、投資チャンスを見出しました。

その中でも目立ったのが、飲料業界の王者、コカ・コーラ社でした。多くの株式が株式市場の混乱により価格が下がっている中、コカ・コーラの本質的な価値は揺るがないものでした。200以上のブランドを有し、200カ国以上に販売網を広げるコカ・コーラは、その頃からすでに強固な市場支配力を確立していました。

ウォーレン・バフェットの投資哲学の転換

このコカ・コーラの魅力に気づいた投資家の一人がウォーレン・バフェットでした。彼は1988年に10億ドル以上を投じてコカ・コーラの株を購入し、当時の自身の持ち株会社、バークシャー・ハザウェイのポートフォリオで最大の投資となりました。

バフェットのこの大胆な投資には、彼の投資哲学の転換が大きく影響しています。彼は元々、ベンジャミン・グラハムの価値投資の教えに基づき、「市場価格が本来の価値を下回っている企業を見つける」という投資スタイルを持っていました。しかし、彼のポートフォリオが巨大化するにつれ、市場の非効率性を利用することが難しくなり、アクティブな運用を試みることも困難になっていました。また、ポートフォリオのパフォーマンスに意味のある影響を与えるような投資の機会も少なくなっていました。それに加え、バークシャー・ハザウェイの副会長であるチャーリー・マンガーの倫理的な投資の哲学も彼に影響を与えました。

これらの状況を受け、バフェットは「良い価格で悪い企業を買う」から、「良い価格で素晴らしい企業を買う」へと投資哲学を転換することを決定します。そしてその転換の象徴とも言える投資が、コカ・コーラでした。

コカ・コーラ投資の成果とその後

バフェットのこの投資は大成功を収めました。彼がコカ・コーラに投資した当初から2020年末までの間で、投資額は1,550%増という驚異的なリターンを得ています。そして彼の投資したコカ・コーラの株は、現在でもバークシャー・ハザウェイの4番目に大きな保有株となっています。

バフェットの投資哲学の変遷と、その中でコカ・コーラに投資した理由を振り返ることは、現在の投資環境においても多くの示唆を与えてくれます。市場全体が混乱に陥った時でも、企業の本質的な価値を見極めることができれば、その中に投資のチャンスを見つけることができるのです。そして、その投資の成功は、投資家個々の哲学や視点によって大きく左右されることもまた、バフェットのコカ・コーラへの投資から学べる大切な教訓と言えるでしょう。

まとめ

ウォーレン・バフェットの投資哲学の変遷と、彼がなぜコカ・コーラへ大胆に投資したのか、その背景にある理由を解説しました。彼の投資哲学の変遷は、投資家が市場環境の変化に対応し、成功を収めるためには自身の投資スタイルを柔軟に変える必要があることを示しています。そしてその中で、彼が見出した投資のチャンスがコカ・コーラであったことは、市場全体が混乱する中でも企業の本質的な価値を見極めることの重要性を示しています。