PERの基本とその重要性

PER（株価収益率）は、株式の価値を評価するために投資家やアナリストが広く使用している指標の一つです。この比率は、企業の株価が過大評価されているか、または過小評価されているかを示すものであり、業界グループやベンチマーク指数（例えばS&P 500）との比較によって、株の評価を見ることができます。

PERは、市場が企業の過去または将来の収益に基づいて株式に対してどのような価格を払う意向があるのかを示します。高いPERは、株価が収益に比べて高く、過大評価されている可能性を示唆しています。一方で、低いPERは、現在の株価が収益に対して低いことを示している可能性があります。

PERの計算方法

PERは、株価を一株当たり利益（EPS）で割ることによって計算されます。具体的には、株の市場価格を最新の年間または四半期の一株当たり利益で割ります。この一株当たり利益は、企業がその期間に稼いだ純利益を発行済み普通株の総数で割ったものです。PERは株価（市場価値）を一株あたりの実際の収益（EPS）で割ることにより、企業の利益に対する株価の相対値を示します。

PERの有用性

PERは、株式が現在の収益に対して過大評価または過小評価されているかを判断するのに役立ちます。同業他社や業界平均と比較することで、特定の株式が市場に対してどのように位置づけられているかがわかります。また、経済サイクルやインフレなどの外部要因が企業の収益性にどのように影響しているかを理解するのにも有効です。

しかし、PERの最大の限界はそれが過去の収益に基づいている点です。特に「トレーリングPER」は、過去のデータに基づいているため、将来の収益や市場環境の変化を反映していない可能性があります。さらに、異なる業界や異なる成長段階にある企業間でPERを直接比較することは適切ではないことが多く、この比較には注意が必要です。また、PERは単一の指標であり、企業の健全性や成長潜在力を総合的に評価するためには他の財務指標と組み合わせて分析する必要があります。

PEG比率の導入

PERの限界を補うために、PEG比率（株価収益成長率）が使用されます。この比率は、株価収益率と収益成長率の関係を測定し、PERだけでは得られない情報を投資家に提供します。PEG比率は、今日の収益と将来の成長率を分析することによって、株価が過大評価または過小評価されているかを判断します。

異なる業界間での比較において、PEG比率は特に有用です。たとえば、バイオテクノロジー株と総合石油会社の株を比較する場合、それぞれの業界が持つ独自のPER範囲を超えて相対的な評価を行うことができます。

高いPERが意味すること

一般に、PERが高い企業は、市場全体に比べて成長が期待されることを示しています。しかし、高いPERが必ずしも株が過大評価されていることを意味するわけではありません。あらゆるPERは、その企業の業界のPERと比較されるべきです。

まとめ

PERは、企業の株価がその収益に対して適切に評価されているかどうかを判断するために投資家が使用する最も一般的な比率の一つです。PERは人気があり、計算が簡単ですが、投資家が株式の評価を決定する際に考慮すべき短所もあります。

PERは、将来の収益成長を考慮に入れていません。したがって、PEG比率は株式の評価についてより多くの洞察を提供します。PEGは、株の将来の見通しを計算する際に投資家にとって貴重なツールですが、株について知る必要のあるすべてを一つの比率が教えてくれるわけではありません。会社の財務健全性と株の評価の完全な絵を得るためには、様々な比率を使用することが重要です。